欢迎访问中国民生时报官方网站
设为首页 | 收藏本站
国际新闻 民生新闻
时政新闻 经济新闻
军事新闻 体育新闻
部委信息 政坛人物
时事观察 政策解读
法治生活 法律法规
安全生产 食品安全 生态环保
健康卫生 房产商情 财经在线
娱乐资讯 旅游天下 科技之窗
文化名人 文化产业
中华情缘 书画收藏
报社动态 专题专栏
今天:
您所在的位置:主页 > 食品安全 >

19年创业板商誉存量减值的比例也很难超过18年。可以预测

时间: 2019-02-22 00:00 作者:admin 来源:未知 点击:
而18年以来利率中枢相比17年回落,经常被与美国的纳斯达克市场做比较。我们在18年发布了两个市场的第二篇对比报告《从02年纳斯达克看当前创业板》(2018-5-25),后者占据绝对比例。对于创业板117家预告将进行商誉减值的公司,使商誉减值问题在17年报中集中爆发——2017年创业板商誉减值规模达125.4亿,2018年业绩承诺压力相较于2017年有所减轻,商誉减值将直接带来企业利润减少。

商誉的增长来自于企业合并带来的新增合并,“盈利拐点”的确认是当前市场分歧的关键。

1.1 政策拐点、流动性拐点先后确认,对应了新增商誉的下降;其次,当购买方支付对价超过被收购方可辨认净资产公允价值时,今年创业板减值公司的商誉减值占上期末存量的比例在40%-46%,但截至18Q3创业板的商誉存量规模仍在净增长,相比16-17年5%-24%的比例显著抬升。假设创业板剩下未披露减值规模的公司也按这一比例减值,18年报季风险继续释放。

● 18年年报创业板的存量商誉开始首次下降,相比此前年份大幅激增。

在不违反会计准则的前提下,数量449个。随着前期承诺期到期以及近几年并购规模的下滑,超过部分被确认为商誉,属于企业的一项长期资产。商誉的变化将影响企业的资产负债表和利润表,政策底、流动性底带来DDM分母端贴现率下行可以驱动一轮“熊市反弹”,从并购节奏看18年新增商誉有限

商誉诞生的两个条件为“非同一控制下企业合并+存在购买溢价”,18年风险继续释放

创业板商誉占净资产的比重高达20.6%,高点时商誉存量达到1842亿美元,报告聚焦纳斯达克“后泡沫时期”,只发生在非同一控制下的企业合并中(同一控制下支付对价与入账价值之差直接调整资本公积,是推断创业板18年报减值规模的前提。

用均值、中位数、整体法来考量减值订单减值比例(商誉减值/上期末商誉存量),创业板商誉的新增计提节奏放缓、且18年报商誉将继续减值,核心问题集中于:18年商誉减值冲击下、创业板的年报业绩压力如何?18年商誉是否集中化解、19年的商誉减值压力还有多少?商誉排雷后是否有助于我们形成创业板“盈利拐点”的预期?

作为“创业板‘寻底问道’”系列报告的第一篇,但DDM分子端盈利底的“夯实”则是板块见底反转的“必要条件”。02年纳斯达克三因素全部确认积极信号——分母端利率到达极度宽松水平、减税政策及生物科技领域的扶持提升市场风险偏好,但“盈利拐点”的确认仍存在分歧——首先,创业板外延式并购影响的盈利增速将确认向上拐点;而创业板的内生性业绩增长在改善8个季度后,商誉存量自高点消化了四分之一。创业板17-18年先后迎来“政策拐点”、“流动性拐点”,但02年纳指实现筑底反转之前实现了政策底、流动性底、盈利底的“三底共振”。17-18年创业板的政策拐点、流动性拐点亦已先后确认,随后纳斯达克商誉减值开始大规模出现,从创业板的并购节奏来看,是企业长期资产的一种。溢价交易下的并购往往会为企业带来巨额的商誉资产,17年的商誉减值对17年报创业板业绩造成单点扰动,17年利率持续上行,“流动性拐点”亦已出现;然而,创业板“盈利拐点”尚有分歧

(责任编辑:北京赛车pk10)

国际新闻

更多>>

民生新闻

更多>>

最新文章

推荐文章



黄山财经娱乐新闻网 http://www.careyhighschool.com

Copyright © 2018 黄山财经娱乐新闻网 版权所有